Netflix ha conseguido una exclusiva para negociar la adquisición de los activos principales de Warner Bros. Discovery , una decisión que podría marcar un hito en la industria del entretenimiento. Tras semanas de pujas con Paramount, Skydance y Comcast, el gigante del streaming negocia ahora la adquisición del estudio de cine y televisión de Warner Bros. y del servicio de streaming HBO Max, en un acuerdo que, de prosperar, transformaría el equilibrio de poder en Hollywood.
Netflix ha ofrecido alrededor de $28 por acción por Warner Bros. Discovery, principalmente en efectivo, mientras que también ofrece una tarifa de rescisión de $5 mil millones si el acuerdo no se cierra. La oferta cubre Warner Bros. Studios y los activos de streaming HBO Max. Por contra, la propuesta de Paramount Skydance con la que competía, liderada por el nuevo CEO del estudio, David Ellison, buscaba adquirir la totalidad de Warner Bros. Discovery en un acuerdo completamente en efectivo a cambio de alrededor de $27 por acción. Comcast, por su parte, presentó una oferta similar a Netflix, limitada al estudio y los negocios de streaming. Los tres pretendientes, según los analistas, estaban «dispuestos a pagar por la eliminación de un competidor, el control de las franquicias y las sinergias potenciales que vienen con la integración de uno de los catálogos de contenido y propiedad intelectual más valiosos del mundo en sus plataformas«, con Warner descrito como una «joya de la corona», pues cuenta, entre otras IPs, con franquicias Harry Potter , DC Comics y Juego de tronos.
La venta de Warner Bros. Discovery se produce en medio de un período turbulento: formada a partir de la fusión en 2022 entre WarnerMedia de AT&T y Discovery Communications, la compañía sufrió pérdidas en el precio de las acciones, hasta el punto de que el CEO David Zaslav y la junta directiva optaron inicialmente por una división interna. El plan contemplaba separar el estudio Warner Bros. y el servicio de streaming HBO Max de los canales lineales tradicionales como CNN, TNT y TBS para mediados de 2026. Bajo esa estructura, Zaslav se habría convertido en el CEO de un Warner Bros. «simplificado», mientras que el actual director financiero Gunnar Wiedenfels habría liderado una compañía de televisión lineal independiente llamada Discovery Global. Sin embargo, la oferta no solicitada de Ellison por la totalidad de WBD, que llegó en octubre, impulsó a la junta a iniciar formalmente el proceso de venta, recibiendo tres ofertas consecutivas de Paramount antes de ampliar la competencia para incluir a Netflix y Comcast.
Desde la perspectiva de la industria, el alcance de lo que Netflix busca adquirir es muy específico: Warner Bros. Television, Warner Bros. Motion Picture Group, DC Studios, HBO y HBO Max, junto con sus respectivos catálogos de cine y televisión. Dejaría fuera a las Redes Globales, es decir, las marcas y canales globales de entretenimiento, deportes y noticias, incluidos CNN, TNT Sports, las redes Discovery, los principales canales de televisión en abierto de Europa, el servicio Discovery+ y Bleacher Report. Si el acuerdo se concretara, Netflix también adquiriría un brazo de distribución de películas global y una inmensa biblioteca que incluye títulos de DC Studios, Turner Entertainment, HBO, New Line y el catálogo de MGM anterior a mayo de 1986, así como clásicos como Casablanca y El halcón maltés, series icónicas como Friends y Ted Lasso, y el catálogo de HBO con Los Soprano, The Wire, Deadwood, Juego de Tronos, Sexo en Nueva York o A dos metros bajo tierra, entre otros, así como amplios derechos cinematográficos y televisivos de la franquicia de Harry Potter .
Este cambio es particularmente significativo para Netflix porque rompe con su historia reciente. El grupo liderado por Ted Sarandos y Greg Peters ha evitado hasta ahora grandes adquisiciones, argumentando que puede crecer orgánicamente y no se ve limitado por la falta de un extenso catálogo de propiedad intelectual. La analista Jessica Reif Erlich señaló que «si bien Netflix es el líder indiscutible del streaming en cuanto a número de suscriptores, aún está por detrás de otras compañías de medios en cuanto a extensas bibliotecas de propiedad intelectual, que podrían ofrecer posibles casos de uso para parques temáticos, experiencias, espectáculos de Broadway, videojuegos y merchandising. Si bien Netflix ha argumentado durante mucho tiempo que las fusiones y adquisiciones eran una distracción y que la compañía podría construir sus propias franquicias de manera más eficiente que comprarlas, el panorama ha cambiado». Para Erlich, «adquirir DC Comics, Harry Potter y otras propiedades del catálogo de WBD proporcionaría a Netflix una vasta reserva de propiedad intelectual reconocida «otorgaría a Netflix capacidades de producción física y prestigio que podrían ayudarle a atraer talento a otro nivel«.
No sorprende, entonces, que la competencia haya reaccionado agresivamente. Paramount argumentó que solo ella tenía un camino despejado hacia el cierre de la operación, escribiendo a WBD que las ofertas rivales de Netflix y Comcast «presentan serios problemas que ningún regulador podrá ignorar«, dada la posición dominante de Netflix en el streaming en Estados Unidos y a nivel mundial. En otro mensaje, Paramount declaró que » tiene motivos creíbles para creer que el proceso de venta se ha visto empañado por conflictos de intereses de la dirección, incluyendo posibles intereses personales de ciertos miembros de la dirección en funciones posteriores a la transacción y remuneración, como resultado de incentivos financieros incluidos en recientes modificaciones de los contratos laborales«. WBD replicó que la junta directiva «cumple con sus deberes fiduciarios con el máximo cuidado, y que los ha cumplido plena y rigurosamente y continuará haciéndolo«. Paramount, que cuenta con tres fondos soberanos de inversión de Oriente Medio para apoyar su oferta, también se había mostrado abierta a la posibilidad de que Zaslav participara en el caso de una fusión. Según varias fuentes, se ha acumulado un considerable resentimiento entre ambas partes.
Desde el punto de vista regulatorio, todas las partes asumen una revisión exhaustiva. Netflix es actualmente líder en servicios de streaming de pago, con una capitalización de mercado de 437 000 millones de dólares, «la empresa más grande e influyente de Hollywood», superando incluso a Disney, que alcanza los 190 000 millones de dólares. La posible fusión de Netflix y la biblioteca de Warner-HBO plantea inquietudes antimonopolio ya señaladas por los competidores, que temen un poder de negociación excesivo sobre las ventanas de explotación y las condiciones del mercado.
Un frente particularmente sensible es el de los cines. En los últimos años, Netflix ha reiterado repetidamente que su modelo de negocio no gira en torno a los estrenos en salas. En una conferencia sobre las ganancias de 2023, Ted Sarandos declaró: «Llevar a la gente al cine no es nuestro negocio«. El servicio de streaming es conocido por favorecer una ventana de cine exclusiva de 17 días antes de mudarse a los cines en casa, mientras que la cadena principal AMC presiona por 45 días. Las posiciones se han mantenido tan alejadas que los títulos galardonados de Netflix de este año (Una casa llena de dinamita, Puñales por la espalda: De entre los muertos, Jay Kelly y Frankenstein) no se han exhibido en las tres principales cadenas (AMC, Regal, Cinemark). Hasta ahora, la única película de Netflix que alcanzó el número 1 en taquilla fue Las guerreras del k-pop, que recaudó $19 millones en dos días en el último fin de semana de agosto, distribuida por todas las cadenas excepto AMC.
Este es el contexto que ha dado pie a las fuertes reacciones de la industria. El Sindicato de Directores de Estados Unidos (DGA) emitió un comunicado muy claro: «La noticia de que Netflix ha obtenido los derechos exclusivos para negociar con WBD genera gran preocupación en el DGA. Creemos que una industria vibrante y competitiva, que fomente la creatividad y fomente una competencia genuina por el talento, es esencial para salvaguardar las carreras y los derechos creativos de los cineastas y sus equipos. Nos reuniremos con Netflix para exponer nuestras inquietudes y comprender mejor su visión del futuro de la compañía. Mientras realizamos esta diligencia debida, no haremos más comentarios».
Mientras tanto, un consorcio de pesos pesados de la industria ha adoptado una estrategia aún más política, enviando una carta abierta al Congreso y a miembros de ambos partidos. El grupo se describió como «productores preocupados por el futuro » y explicó que dejaron la carta sin firmar «no por cobardía«, sino por temor a represalias, dado el considerable poder de Netflix como comprador y distribuidor. Una fuente bien informada confirmó que varios cineastas destacados se encuentran entre los proponentes. La carta identifica tres áreas de grave preocupación, empezando por el riesgo de que Netflix pueda «destruir» el mercado de estrenos en salas al acortar drásticamente o eliminar por completo la ventana de exhibición de las películas de Warner Bros. antes de que lleguen a la plataforma combinada Netflix-HBO Max. Según varias fuentes citadas, la propuesta actual de Netflix incluiría una ventana de exhibición exclusiva en salas reducida a dos semanas, aunque otra fuente cercana al proceso de negociación lo negó, sugiriendo períodos más largos. A cambio, Paramount ha prometido mantener a Warner Bros. como entidad independiente, comprometida a producir al menos 14 películas de estreno en salas al año.
Los productores escribieron que Netflix «efectivamente controlaría el mercado cinematográfico«, ejerciendo, en su opinión, suficiente influencia para reducir la asistencia a las salas de cine y reducir las ganancias posteriores. La carta recuerda específicamente las declaraciones de Sarandos sobre el papel marginal de las salas de cine en el modelo de Netflix y concluye instando a los miembros de la Cámara de Representantes y el Senado a oponerse públicamente a la adquisición y a someter la operación al «máximo escrutinio antimonopolio «, enfatizando que millones de empleos y una forma de arte muy apreciada están en juego.
Por ahora, la pelota está en el tejado de los negociadores y los reguladores: Netflix tiene los derechos exclusivos para finalizar un acuerdo con Warner Bros. Discovery y hacerse con su estudio y sus activos de streaming, pero el camino hacia un cierre efectivo ya parece plagado de graves tensiones en la industria, preocupaciones antimonopolio y una creciente presión política.
